中国经济网北京12月30日讯 上海林清轩化妆品集团股份有限公司(以下简称“林清轩”，02657.HK)今日在港交所上市。截至收盘，该股收报85.00港元，涨幅9.30%。

配发结果公告显示，林清轩全球发售项下的发售股份数目13,966,450股H股，香港发售股份数目1,396,650股H股，国际发售股份数目12,569,800股H股。

林清轩的联席保荐人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人为中信证券、华泰国际。

林清轩的基石投资者包括富达基金(香港)有限公司、Mega Prime Development Limited、正心谷资本、Duckling Fund, L.P.、SynerSuccess Capital Ltd.、大家人寿保险股份有限公司、Yield Royal Investment Holding。

林清轩的发售价为77.77港元，所得款项总额1,086.2百万港元，扣除发售价计算的估计应付上市开支89.1百万港元，所得款项净额997.1百万港元。

招股书显示，林清轩拟将全球发售所得款项净额用于如下用途：公司的品牌价值塑造与传播、公司的全渠道销售网络的深化构建及建立海外销售渠道以推动市场渗透、加强公司的生产及供应链能力、技术研发及产品组合开拓、内生孵化与外延并购双轮驱动及打造品牌矩阵、运营及信息基础设施数字化和智能化建设、营运资金及一般公司用途。

招股书称，林清轩为中国高端国货护肤品牌，聚焦抗皱紧致类护肤品市场，并以长期致力于以公司的旗舰品牌林清轩提供基于山茶花成分的高端护肤改善方案而著称。

2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六个月，林清轩的总收入分别为人民币691.2百万元、人民币805.0百万元、人民币1,209.6百万元、人民币530.4百万元及人民币1,051.8百万元。

2022年林清轩净亏损人民币5.9百万元，2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六个月林清轩净溢利分别为人民币84.5百万元、人民币186.8百万元、人民币86.7百万元、人民币181.8百万元。

2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六个月，林清轩经营活动所得现金净额分别为人民币65.3百万元、人民币205.8百万元、人民币306.5百万元、人民币106.9百万元、人民币37.9百万元。

据华夏时报报道，Wind数据显示，2024年销售费用达6.88亿元，占营收56.86%，其中3.65亿元用于营销推广；同期研发费用仅3040万元，占营收2.5%，营销费用规模为研发的12倍。2025年上半年这一趋势加剧，销售费用率55.2%，研发费用率进一步降至1.7%。不仅如此，这家公司的收入也较为依赖线上渠道，尤其是抖音。由于公司定位高端，需同步投入线下门店运营与明星KOL营销资源，相关费用具有较强黏性；模型测算数据显示，若广告支出减少10%，收入可能下滑15%—18%，利润弹性极低，促销规模与力度调整空间受限。

(责任编辑：魏京婷) 股票杠杆要求

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